电话
我国货币金融政策调控仍有空间，用好用足适度宽松的货币政策，抓好一揽子货币金融政策措施的落实和传导，发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，围绕稳就业、稳增长重点领域，精准加力做好金融支持，以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性
实体经济是金融根基，金融是实体经济血脉，服务实体经济是金融业天职。金融业不仅是支撑高质量发展的重要力量，更要在大国博弈中发挥战略支撑作用，锚定服务实体经济的主攻方向，找准金融服务实体经济的重点领域，全面提升金融服务实体经济的质效，为推动经济持续回升向好营造良好的货币金融环境。
4月25日中央政治局会议强调，要加紧实施更加积极有为的宏观政策，用好用足更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。4月28日和5月7日，国新办分别举行新闻发布会，提出我国将出台稳就业稳经济推动高质量发展的若干举措和一揽子金融政策，彰显了国家稳经济、促发展、稳金融的决心，为进一步做好经济金融工作指明方向、坚定信心。
当前，我国经济已由高速增长阶段转向高质量发展阶段，正处在转变发展方式、优化经济结构、转换增长动力的攻关期，推动经济回升向好仍面临有效需求不足、社会预期偏弱等困难挑战，扩内需促消费仍需付出更多努力。在此背景下，金融加力支持实体经济发展具有重要的现实意义。
应对外部风险挑战的必然要求。各项宏观政策协同发力下，我国经济呈现向好态势，社会信心持续提振，高质量发展扎实推进。面对国际环境深刻变化，仍须坚持底线思维、极限思维，聚焦重点领域未雨绸缪，通过实施稳就业稳经济举措充分释放国内发展潜能，以国内大循环的内在稳定性和长期成长性对冲国际循环的不确定性。金融作为实体经济的血脉，具备媒介交易、配置资源、发现价格、管理风险等重要功能，对实体经济发展的方向、速度、质量等具有重要影响。坚守金融服务实体经济的根本宗旨，持续优化服务，拓展服务的深度与广度，能够有效支持经济结构调整、转型升级和新旧动能转换，持续巩固和增强我国经济向新向好发展大势。
促进经济与金融良性循环的内在要求。以金融高质量发展服务实体经济，离不开营造良好的货币金融环境。随着我国经济由高速增长阶段转向高质量发展阶段，金融服务实体经济的方式也需要实现从“外延式扩张”向“内涵式发展”转变。这需要金融业紧紧围绕金融强国建设“五篇大文章”，加大对重大战略、重大规划和重大项目，先进制造业、小微企业、“三农”、精准扶贫和绿色发展等国民经济重点领域和薄弱环节的投入，引导金融在服务经济社会发展中创造价值和利润，切实提高金融支持实体经济质效。
防范化解金融风险的根本举措。受外部环境的复杂性、严峻性、不确定性上升，国内有效需求仍显不足等多重因素影响，实体部门新旧融资需求面临转换压力。金融持续服务实体经济的同时，也需妥善应对资金空转套利等潜在风险隐患。对此，要持续深化金融供给侧结构性改革，引导金融机构主动适应实体部门融资需求调整，提升金融服务的适配性，优化资金配置效率，实现稳增长、调结构、防风险等多重目标之间的平衡。
——总量型政策适时适度。降准方面，央行下调存款准备金率50个基点，可释放约1万亿元增量资金，此外还阶段性将汽车金融公司、金融租赁公司的存款准备金率从5%调降为0%，为“两重”“两新”消费和投资提供更大力度的金融支持。降准为银行体系提供长期低成本资金，有助于优化银行负债结构、节约负债成本、缓解净息差收窄压力，还能稳定信用扩张，增强服务实体经济的动力和可持续性。降息方面，此次央行不仅下调政策利率10个基点，还下调再贷款利率、PSL利率和住房公积金贷款利率各25个基点，为实体经济融资成本下调创造空间。
——结构性政策调控力度强。利率方面，央行首次全面下调各项结构性货币政策工具利率，其中既包括支农支小再贷款等长期性工具，也包括碳减排支持工具、科技创新和技术改造再贷款、保障性住房再贷款、股票回购增持再贷款等阶段性工具，有利于进一步发挥结构性工具对金融机构的政策激励作用。领域方面，央行支持创设新的结构性货币政策工具，加大对科技创新、扩大消费、普惠金融等领域的支持力度。其中，设立5000亿元服务消费与养老再贷款，有利于激励引导金融机构加大对住宿餐饮、文体娱乐、教育等服务消费重点领域和养老产业的金融支持，更好满足居民消费升级需求，释放服务消费和养老市场活力；此外，央行还提升了科技创新和技术改造再贷款额度以及支农支小再贷款额度，为金融机构加大对重大战略、重点领域和薄弱环节的信贷投放提供了稳定的资金来源。
——金融改革举措精准扎实。金融支持实体经济不仅体现在货币政策的适度宽松，还体现在金融政策的创新供给。一方面是突出满足薄弱环节融资需求。房地产领域，与房地产发展新模式相适配的系列融资制度加快出台，助力持续巩固房地产市场稳定态势；小微企业和民营企业领域，金融监管总局、国家发展改革委等八部门联合印发《支持小微企业融资的若干措施》的通知，做深做实支持小微企业融资协调工作机制，深入开展“千企万户大走访”活动，全面摸排小微企业经营状况和融资需求，把符合条件的小微企业推荐给银行，实现银行信贷资金直达基层、快速便捷、利率适宜；外贸领域，银行业保险业支持外贸发展系列政策措施相继推出，有助于对受关税影响较大的经营主体提供精准服务，全力帮扶稳定经营、拓展市场。
另一方面是突出更好服务新质生产力。科技部等7部门联合印发《加快构建科技金融体制有力支撑高水平科技自立自强的若干政策举措》，一方面建立健全科技型企业资本市场绿色通道机制，深化科创板、创业板改革，为企业创新成长提供更加适配、更加包容的制度支撑；另一方面创新性提出建立债券市场“科技板”，为科技创新筹集长周期、低利率、易使用的债券资金，有利于引导更多金融资源投向科技创新，实现科技金融服务提质、扩面、增效。
在杭州市富阳经济技术开发区企业综合服务中心，助企服务专员（右）协助企业办理相关证照（2025 年 4 月 17 日摄） 徐昱摄 / 本刊
下一阶段，我国货币金融政策调控仍有空间，要用好用足适度宽松的货币政策，抓好一揽子货币金融政策措施的落实和传导，发挥好货币政策工具总量和结构双重功能，围绕稳就业、稳增长重点领域，精准加力做好金融支持，以高质量发展的确定性应对外部环境急剧变化的不确定性。
一是加大流动性投放力度。5月7日央行一揽子政策降准后，我国法定存款准备金率为6.2%，仍高于发达国家1%左右以及主要新兴经济体5%左右的水平，通过降准释放流动性存在空间。后续央行可根据国内外经济形势和金融市场运行情况，必要时再次实施降准，为实体经济发展提供更多的长期限资金来源。配合大规模政府债券发行，央行还可重启公开市场国债买卖操作，进一步发挥国债买卖在基础货币投放中的作用，提升市场流动性调节的精准性，为金融支持实体经济提供合理充裕的流动性环境。
二是提升利率传导效率。强化金融机构的利率政策执行和传导，着力提升存贷款利率协同性，为保留货币政策调控空间提供有利条件。负债端，建议监管部门强化存款利率定价自律管理，加强对银行高息揽储行为的监测监管，持续推进理财产品净值化转型，减少非银产品对银行存款的吸引，有效管控银行业负债成本。资产端，建议央行通过收窄利率走廊等方式提供更清晰的利率调控目标信号，持续改革完善LPR，提升LPR报价质量，理顺公开市场操作利率向存贷款利率的传导关系，加快推动政策利率降息向市场利率降息传导，引导社会融资成本下行，更好满足居民和企业的投融资需求。
三是优化结构性货币政策。为进一步提高结构性货币政策的使用率，建议一方面是拓展结构性货币政策支持领域覆盖更多薄弱环节，增设稳外贸专项再贷款，用于支持外贸企业及其上下游重点企业贷款投放，确保中小微外贸企业贷款应贷尽贷、应续尽续，稳外贸保主体；另一方面是构建差异化的金融监管政策，适度提升对商业银行在结构性货币政策支持领域的风险容忍度，针对不同行业设计差异性的拨备计提和资本计量标准，充分调动金融机构对重点领域和薄弱环节的贷款投放积极性。
四是优化完善金融服务体系。加强专业领域金融供给能力建设，加快发展科技金融、绿色金融、普惠金融、养老金融、数字金融等，健全适应科技成果转化、绿色项目开发等需求的产品体系，推动专精特新企业融资机制创新，拓宽中长期资金支持渠道。引导国有大型金融机构增强综合服务能力，发挥服务实体经济的“主力军”作用，推动中小金融机构减量提质、特色化发展，立足区域优势精准发力。完善金融机构治理结构，健全服务实体经济的绩效考核机制和尽职免责制度，建立敢贷、愿贷、能贷、会贷的长效机制。优化民营中小企业增信制度，推广全国中小微企业资金流信用信息共享平台运用，破解民营中小企业信用不足、信息不对称等融资制约。
（作者为国家发展和改革委员会宏观经济研究院经济研究所金融研究室副主任）■
